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现货坚挺继续修复贴水,螺纹01合约前多耐心持有添加时间:2018-10-22

  1、螺纹、热卷:上周高炉开工率及产能利用率环比小幅下滑,这是高炉产能利用率连续9周回升后的首度下降,且后半周唐山采暖季限产政策正式落地,未来随着各地区采暖季限产陆续开启,高炉产能利用率环比回落的概率提高,对钢材供应形成一定抑制作用。另外,上周MS建材日均成交表现较好,五大品种钢材库存双降且降幅环比扩大,表明下游需求表现良好。并且上周9月投资数据出炉,房地产投资增速小幅回落,但房屋先开工面积增速环比提高0.5个百分点,房屋施工面积环比提高0.3个百分点,叠加工地赶工预期,采暖季前需求保持偏强状态的概率较高,短期内现货价格大概率继续保持坚挺。在此情况下,钢材期货盘面相对现货的深度贴水,仍将使得盘面有震荡上行动力,因此短期内钢价震荡偏强的概率较高。建议螺纹1901合约多单耐心轻仓持有,继续关注螺纹1-5正套走势。同时需关注以下几个风险点1、钢材供应端驱动逐步减弱。昨日MS五大品种钢材周度产量环比小幅下降4.34万吨,但依然处于高位,部分表明限产影响不及预期。分品种看,螺纹产量大幅增加5.15万吨至341.96万吨,热卷产量减少8.84万吨至333.52万吨,由于螺纹利润持续高于热卷,钢厂重新分配铁水导致螺纹产量大增,回到同期偏高水平,而热卷产量下滑,对螺纹价格形成压力;2、9月商品房销售面积增速回落1.1个百分点,销售的回落将对地产投资形成较大拖累,并且,市场对于钢材终端需求季节性走弱预期较强,随着需求的回落现货价格支撑或快速转弱,贴水修复的动力也将消退;3、北材南下资源逐步增加,对南方现货价格形成压力。
 
  2、铁矿石:两拓3季度财报公布显示其销量环比下滑,且本周两拓港口泊位检修较多,预期澳矿发货量将环比回落,港口库存中主流中高品澳洲矿资源,尤其是PB粉资源,偏紧的局面短期仍较难发生实质性改善,铁矿石结构性矛盾短期内仍将是盘面的支撑。同时由于PB粉资源紧张导致PB与金步巴价差快速拉开,盘面定价品种-金布巴粉的性价比增强,部分钢厂开始增加金布巴粉的用量,金步巴粉估值有继续向上修复的动力,这也导致铁矿石盘面基差走强,对盘面价格形成提振。并且,钢厂利润整体依然偏高,对铁矿石价格上涨接受度较好。另外,人民币持续小幅兑美元贬值,进口铁矿石成本受到支撑。以上因素均对盘面连铁价格形成支撑。不过考虑到4季度海外矿山铁矿石发货量会有季节性增加,并且随着唐山公布采暖季分级限产钢厂名单,采暖季限产或将逐步开启,上海周边钢厂10月下旬后将进入限产阶段,叠加当前钢厂进口矿可用天数较去年同期偏高,未来铁矿石需求仍面临季节性走弱的局面,也对盘面价格亦形成较强压制。综合看,铁矿石近期震荡偏强。策略上,铁矿石1901合约多单持有,新单逢低介入。